La Belgique Confirme son Rôle de Plaque Tournante des Investissements en Europe

Dans une année marquée par la baisse des volumes d'investissement dans les principales économies européennes, la Belgique a su tirer son épingle du jeu en surperformant les attentes. Selon l'Étude d'Attractivité Belge 2025 d'EY, le pays a conservé sa 8e place en Europe pour les investissements internationaux basés sur des projets – et ce malgré sa taille relativement modeste et la baisse générale des déploiements de capitaux étrangers.

Ces investissements – appelés investissements directs étrangers (IDE) – impliquent l’implantation ou l’expansion d’opérations physiques en Belgique par des entreprises internationales, des sites de production aux centres de R&D. En tant qu’indicateur majeur de la confiance à long terme, la performance des IDE est un puissant révélateur de la stabilité perçue d’un pays, de son potentiel de croissance et de sa compétitivité opérationnelle.

Chez openthebox, où nous exploitons les signaux des marchés privés dans des écosystèmes fragmentés, il ne s’agit pas seulement d’un indicateur macroéconomique : c’est un signal directionnel pour le private equity, les intermédiaires en M&A et les investisseurs stratégiques souhaitant anticiper les prochaines zones de concentration du capital. Voici ce que nous observons – et pourquoi le marché intermédiaire belge devient encore plus attractif pour les investisseurs.

Principales Conclusions de l’Étude EY 2025

• Stabilité des Investissements dans un Contexte de Déclin Général
  
  • Alors que la France et l’Allemagne ont connu des baisses à deux chiffres dans les volumes de projets, la Belgique est restée stable – un signe de son attractivité corrigée du risque pour les entreprises internationales naviguant dans un environnement géopolitique et économique instable.
• Valeur Plus Élevée par Projet
  
  • Chaque investissement en Belgique est lié à une plus grande création d’emplois, ce qui suggère une orientation vers des investissements stratégiques à fort besoin en capital, notamment dans la logistique, les sciences de la vie et la fabrication avancée.
• Magnétisme Sectoriel
  
  • La Belgique continue d’attirer des investissements dans les secteurs pharmaceutique, logiciel, cleantech et infrastructures de distribution – des domaines où sa géographie, sa main-d’œuvre et la densité de son écosystème lui confèrent un avantage structurel à long terme.

Ce que Cela Signifie pour le Private Equity

La performance de la Belgique en matière d’investissements internationaux renforce sa position de marché mid-cap attractif pour les fonds en quête de fondamentaux solides, d’exposition à l’économie réelle et d’options de sortie bien identifiées.

• Le Retour des Acheteurs Stratégiques
  
  • Les nouveaux entrants sur le marché débutent souvent par une acquisition. Le flux constant d'acteurs internationaux en Belgique élargit l’univers des acquéreurs pour les sorties, en particulier dans la santé, les services B2B et les industries technologiques.
• Potentiel de Plateformes sur des Marchés Fragmentés
  
  • Avec des volumes de transactions stables et un intérêt sectoriel croissant, la Belgique se prête à la construction de plateformes dans des secteurs tels que les services industriels, la gestion des déchets et le SaaS spécialisé.
• Amélioration du Narratif pour les LPs

Pour les GPs basés en Belgique ou focalisés sur le pays, cette performance renforce l’argument de levée de fonds : un marché stable, sous-capitalisé, et validé par des investisseurs internationaux.

Ce que Cela Signifie pour les Conseillers en M&A, les Search Funds et les Brokers

1. L’Intérêt des Acheteurs Transfrontaliers s’Intensifie

Les acquéreurs internationaux ciblent activement des entreprises de taille moyenne détenues par leurs fondateurs. Les conseillers locaux disposant d’un accès propriétaire aux transactions peuvent offrir une visibilité différenciée sur un marché intermédiaire autrement opaque.

2. Les Attentes Côté Vendeur Augmentent

Les acheteurs mondiaux apportent avec eux des standards internationaux. Les entreprises locales doivent élever leur niveau de conseil, notamment en matière de vendor due diligence, de conception des processus et de planification de l’intégration post-transaction.

3. Les Chercheurs Doivent se Positionner pour l’Adéquation des Plateformes

Les cibles belges évolutives, bien gouvernées et prêtes pour des stratégies d’add-on sont de plus en plus prisées. Les chercheurs capables de formuler clairement cette adéquation auprès d’acheteurs internationaux verront une traction accrue dans leurs transactions.

4. La Complexité des Valorisations Augmente

Alors que les capitaux étrangers se disputent des actifs de qualité limités, les écarts de valorisation entre acheteurs et vendeurs deviennent plus fréquents. Les conseillers doivent s’appuyer sur des outils de structuration créatifs – compléments de prix, rétention d’actions, prix différés – pour faire aboutir les transactions.

5. La Précision Géographique et Sectorielle Devient Clé

Toutes les régions de Belgique – et tous les secteurs – ne se valent pas aux yeux des investisseurs internationaux. Les conseillers capables de cartographier l’attention des investisseurs par province et par industrie seront mieux positionnés pour présenter les bonnes transactions aux bonnes parties.

Le Moment de la Belgique : Discret, mais Indéniable

Bien qu’elle fasse rarement la une de l’actualité, la Belgique continue d’offrir une proposition à haut rendement et faible volatilité pour les capitaux internationaux. Sa résilience en 2025 n’est pas un simple soubresaut – c’est la dernière manifestation d’une tendance pluriannuelle de surperformance constante, au-delà de sa taille.

Chez openthebox, nous aidons les professionnels des transactions et les investisseurs à :

• Identifier les entreprises belges alignées avec l’appétit des investisseurs entrants – selon le secteur, la taille et le profil de propriété.
• Détecter les premiers signaux d’intention des dirigeants, les dynamiques de succession et les points d’inflexion de la performance financière.
• Surveiller l’activité des acheteurs et les modèles de déploiement de capital dans les marchés privés belges.

Les capitaux internationaux affluent en Belgique. Êtes-vous positionné pour mener la prochaine transaction ?